全球經(jīng)濟(jì)前景不明朗，航運(yùn)金融市場(chǎng)前景幾何?

2018年航運(yùn)市場(chǎng)延續(xù)2017年的回暖態(tài)勢(shì)，干散貨、集運(yùn)市場(chǎng)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。航運(yùn)作為承運(yùn)全球貿(mào)易量85%的產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展與國(guó)際經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易形勢(shì)息息相關(guān)。在中美貿(mào)易戰(zhàn)、區(qū)域貿(mào)易環(huán)境緊張之際，2019年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)量預(yù)計(jì)小幅回落。根據(jù)渣打銀行的預(yù)測(cè)，2019全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)3.6%，低于2018年的3.8%預(yù)期;中國(guó)作為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎，預(yù)計(jì)2019年GDP保持6.4%增速;世界主要經(jīng)濟(jì)體2019年GDP增速預(yù)期見圖表。相較于2018年，都有小幅下降。

　　
航運(yùn)金融是航運(yùn)發(fā)展的一個(gè)重要部分，航運(yùn)金融持續(xù)前幾年的發(fā)展態(tài)勢(shì)，中資機(jī)構(gòu)國(guó)際地位不斷攀升，在船舶融資領(lǐng)域發(fā)揮越來越重要的作用;傳統(tǒng)商業(yè)銀行保持謹(jǐn)慎;多元化融資渠道蓬勃發(fā)展。

　　
中資金融機(jī)構(gòu)國(guó)際地位不斷攀升

　　
在2018年底發(fā)布的《Lloyd’s list》融資圈十強(qiáng)榜單中，中國(guó)四位機(jī)構(gòu)代表人物名列榜首，中國(guó)進(jìn)出口銀行已經(jīng)取代了DNB銀行，以170億美金的投資組合，攀升至全球最大航運(yùn)貸款機(jī)構(gòu);中國(guó)銀行、工銀租賃分別以150億美金和118億美金的投資組合位居marine money的第五和第十二位。

　　
根據(jù)交行租賃的統(tǒng)計(jì)，截至2018年末中資租賃公司航運(yùn)融資余額接近513億美元，同比增長(zhǎng)9%，中資租賃2018年放款126億美元，占據(jù)全球20%的市場(chǎng)份額。中資機(jī)構(gòu)市場(chǎng)影響力不斷擴(kuò)大，與中國(guó)近30%的新造船市場(chǎng)占有率相匹配。

　　
預(yù)計(jì)今年十大船舶融資機(jī)構(gòu)入榜不會(huì)有太大變化，中國(guó)機(jī)構(gòu)仍然在全球范圍內(nèi)領(lǐng)先，而其他非中國(guó)機(jī)構(gòu)繼續(xù)收縮。

　　
傳統(tǒng)商業(yè)銀行保持謹(jǐn)慎

　　
作為大部分船舶融資業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)渠道，傳統(tǒng)銀行面臨許多外部壓力，諸如競(jìng)爭(zhēng)加劇的融資環(huán)境，大額計(jì)提的資產(chǎn)減值損失和減值準(zhǔn)備，長(zhǎng)期不景氣的航運(yùn)市場(chǎng)和更為嚴(yán)格的法律法規(guī)，都使得銀行尤其是歐洲傳統(tǒng)銀行，放緩了放貸節(jié)奏，有些則完全退出了船舶融資市場(chǎng)。

　　
2018年，隨著行業(yè)復(fù)蘇，部分傳統(tǒng)銀行比如挪威DNB ASA、瑞典的北歐銀行和法國(guó)巴黎銀行開始活躍，但總體看來，銀行的船舶融資規(guī)模仍在收縮。雖然從總量上看傳統(tǒng)銀行依然是船舶融資最大的資金提供者，但基于銀行保守的投資策略，其新增資金投放仍局限于大型優(yōu)質(zhì)客戶，以及為中資租賃公司提供再融資，而對(duì)中小企業(yè)的投資逐漸縮減，以減少壞賬損失。

　　
2019年，考慮到中美貿(mào)易的不確定性、全球性貨幣加息、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩、新興及發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體資本外流，限硫令等因素影響，預(yù)計(jì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行將維持謹(jǐn)慎態(tài)度，資金的投放及銀行間的競(jìng)爭(zhēng)仍將集中于“一流企業(yè)”。

　　
融資方式日益多元化

　　
隨著銀行對(duì)船舶融資敞口總量的降低，多元化融資渠道的蓬勃發(fā)展成為必然趨勢(shì)。包括租賃、出口信保、供應(yīng)鏈融資、產(chǎn)業(yè)基金等形式。

　　
其中航運(yùn)租賃是銀行資金最大的補(bǔ)充，具有期限長(zhǎng)、杠桿高的特點(diǎn)。而航運(yùn)金融租賃業(yè)在傳統(tǒng)融資租賃的基礎(chǔ)上，不斷創(chuàng)新，發(fā)展了一系列新產(chǎn)品，客戶類型不斷細(xì)分，如工銀租賃、交銀租賃業(yè)務(wù)覆蓋了幾乎所有船型，并實(shí)現(xiàn)國(guó)際化布局。

　　
出口信保作為租賃、銀行融資的補(bǔ)充和保障，2018年的市場(chǎng)規(guī)模從20億美金增長(zhǎng)到40億美金。由于其在降低風(fēng)險(xiǎn)、提高銀行收益率、降低銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例上有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，受到客戶歡迎，預(yù)期規(guī)模還將逐步擴(kuò)大。

　　
產(chǎn)業(yè)基金作為靈活的投資方式，在發(fā)達(dá)國(guó)家蓬勃發(fā)展。在中國(guó)，經(jīng)過10年的努力，依靠國(guó)家的大力支持，產(chǎn)業(yè)基金從無到有，在摸索中前進(jìn)。投資標(biāo)的有股權(quán)類投資、船舶資產(chǎn)投資、船舶不良資產(chǎn)投資，后兩種標(biāo)的要求投資者具有很強(qiáng)的專業(yè)知識(shí)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，才可能在動(dòng)蕩的行情中生存獲利。中國(guó)航運(yùn)產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展才剛剛起步，其進(jìn)一步發(fā)展壯大需要國(guó)家、基金公司和航運(yùn)人才的大力支持。

　　
相比于傳統(tǒng)銀行更關(guān)注船東整體信用的特點(diǎn)，多元化的投資渠道一般側(cè)重資產(chǎn)本身的質(zhì)量，為解決中小企業(yè)融資難的問題提供更靈活的渠道，而對(duì)資金提供方來說高風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也帶來高回報(bào)，帶來雙贏的結(jié)果。

　　
2019年，與整體市場(chǎng)投放相匹配，預(yù)計(jì)航運(yùn)金融規(guī)模小幅提升;2020年限硫令的執(zhí)行，預(yù)計(jì)市場(chǎng)上對(duì)洗滌塔、低硫油的融資需求將增加，會(huì)占用掉一部分銀行、租賃公司額度，進(jìn)一步刺激多元化融資方式發(fā)展。

　　
(作者系渣打銀行全球客戶部董事總經(jīng)理)